¿Como afrontar la crisis financiera? por Cr. Ricardo Puglia

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         EU enfrenta la mayor crisis financiera desde la gran depresión de 1929. Llevo más de un año y medio dándole seguimiento a los acontecimientos de la crisis, los resultados han sobrepasado mis expectativas, y miren que he sido pesimista. Ahora bien, lo que más me preocupa es lo retardado que han sido los efectos sobre la economía real (es decir la que usted y yo vivimos), y realmente no sé cuánto más se pueda prolongar antes que se impacte severamente en el empleo, los gastos de las familias y a las empresas.

         De algo estoy seguro, más tarde que temprano llegará a Uruguay a pesar del supuesto blindaje financiero del gobierno frenteamplista, y para poner en perspectiva a qué me refiero, pondré algunos números que nos ayudarán a ver la magnitud del problema. Las pérdidas y descuentos en los libros bancarios a nivel mundial ascienden a más de 500 mil millones de dólares.

         Son ya 12 los bancos que han quebrado, incluyendo 3 de los mayores bancos de inversión (Bear Stearn, Lehman Brother y Merril Lynch).

         La riqueza estadounidense se ha visto mermada por tres trimestres consecutivos (nunca visto desde 1951) en 0.8%; es decir, la nada despreciable cifra de 438 mil millones de dólares.

         El Gobierno Federal y la FED se vieron en la necesidad de intervenir a la mayor aseguradora, debido a la imposibilidad de hacerle frente a 180 mil millones de CDS (Credit Default Swaps); palabras más o palabras menos, CDS son los seguros que cubrían las posibles pérdidas de las hipotecas.

         El Estado se vio en la necesidad de tomar el control de Freddie Mac y Fannie Mae, las dos mayores instituciones hipotecarias con un valor de mercado de 5.2 billones de dólares.

         Finalmente vemos que se necesitarán al menos 700 mil millones que tendrán que generarse en bonos por parte de la Reserva Federal para adquirir las famosa “Deuda Tóxica” y poder salvar al sistema financiero.

         El resultado de estos acontecimientos es una deuda importante para Estados Unidos y  su calificación dependerá de la efectividad del plan de salvamento, con valores comerciales con rendimiento muy castigado. Con estos números, ¿Aún algún ciudadano con sentido común duda que el impacto se sienta en Uruguay? Yo no, tal vez podríamos discutir el tiempo de la duración y la profundidad de la crisis, pero el impacto es difícil no sentirlo.

         Toda esta crisis ha hecho sonar fuerte las alarmas de los reguladores, los que se verán en la necesidad de poner nuevas restricciones sobre los créditos y sobre todo a la banca de inversión libertina como la conocíamos; es decir, adiós a los días del Wall Street Gran Casino. Estas restricciones crediticias y una demanda mundial golpeada harán que se pospongan las inversiones, lo que impactará en el desarrollo de la economía mundial y obviamente en la nuestra como la anunciada por el grupo español en Colonia por us$ 1.200 millones, entre otras.

         Toda esta agitación financiera eleva la incertidumbre, lo que adiciona más riesgo a los mercados financieros que esta vez no se atreverán a tomar. Es el momento de decir adiós a los días de la especulación irracional sobre los commodities afectando directamente en las economías latinoamericanas altamente dependientes de estos sectores. Los mercados están elevando los índices de riesgo país para aquellas economías altamente ligadas al exterior; entre ellas Brasil, México, Ecuador, Venezuela, Argentina lo que los pone en aprietos para colocar deuda y poder financiarse. Uruguay tampoco escapa a este proceso.

         Finalmente, para aquellos a los que se les dificulta seguir el desempeño económico, daré algunas recomendaciones precisas. Den seguimiento a la evolución de indicadores que les permitan durante algún tiempo prudente darle monitorear nuestra economía; específicamente debemos seguir: El desempeño del crédito interno, específicamente el movimiento de tasas y la cartera de crédito al consumo; seguir los ingresos directos e indirectos del Gobierno (específicamente la recaudación); y finalmente, cómo se comporta el consumo de hoteles y restaurantes. En la medida que se detecte algún deterioro, será tiempo de comprar un paraguas más grande.

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