Análisis del FMI sobre la economía de Uruguay
En su más reciente evaluación, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha descrito a la economía uruguaya como «resiliente en medio de la incertidumbre mundial». Esta conclusión proviene de un informe generado tras una visita oficial a Uruguay que tuvo lugar del 8 al 19 de septiembre. Dicho análisis es parte de las rutinarias consultas que realiza el FMI, algunas de las cuales se relacionan con solicitudes de préstamos o estudios económicos más amplios.
El informe destaca varios aspectos positivos de la economía uruguaya. Uno de ellos es el crecimiento significativo de la producción agrícola en 2024 tras superar una severa sequía el año anterior. Este aumento ha contribuido no solo al crecimiento económico en torno al potencial del país, sino también a la reducción del déficit de cuenta corriente a -1% del producto bruto interno (PBI).
Estabilidad y proyecciones financieras
El Fondo también señaló que la inflación en Uruguay ha logrado mantenerse dentro del rango objetivo establecido por el Banco Central del Uruguay (BCU) durante más de dos años. A esto se suma la observación de que la política comercial mundial, a pesar de su incertidumbre, ha tenido un «impacto macroeconómico directo limitado» en el país. Esto último se debe en parte a las relaciones comerciales diversificadas de Uruguay y a su dependencia de las materias primas, cuyos precios han mostrado estabilidad.
Además, el FMI reconoció que Uruguay mantiene un acceso favorable a los mercados financieros. Este acceso está respaldado por calificaciones crediticias de grado de inversión y por spreads soberanos que se encuentran en mínimos históricos, siendo los más bajos de la región.
Perspectivas económicas y riesgos futuros
Mirando hacia el futuro, el FMI anticipa que el crecimiento económico de Uruguay podría moderarse, proyectando un 2,5% para este año y un 2,4% para 2026. En cuanto a la inflación, se espera que continúe consolidándose en torno al objetivo del BCU, lo que podría permitir una relajación gradual de la política monetaria si las condiciones internas y las expectativas inflacionarias lo permiten.
Sin embargo, el informe también advierte sobre ciertos riesgos. Entre ellos, el entorno internacional que incluye shocks de política comercial y de precios de materias primas, la incertidumbre regional y los shocks climáticos. A pesar de estos posibles escenarios negativos, el FMI sostiene que los riesgos macroeconómicos «están equilibrados» gracias a factores como un ratio crédito/PBI bajo, una amplia liquidez y capitalización bancaria, abundantes reservas de divisas y un nexo limitado entre lo soberano y lo bancario.
Por otro lado, los escenarios positivos podrían incluir altos rendimientos agrícolas, precios favorables de materias primas, nuevos acuerdos comerciales, oportunidades de ganar mercados y atraer inversiones, así como efectos mayores a lo previsto de las reformas estructurales en el país.
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Javier Fernández es un economista de campo, apasionado por el análisis de las tendencias macroeconómicas en Uruguay y a nivel mundial. Descifra para usted los indicadores clave — PIB, inflación, desempleo — y explica su impacto en su vida diaria. Su enfoque pedagógico y preciso hace la economía accesible para todos.